12月15日，國家統(tǒng)計局公布11月經濟數據。總體來看，隨著逆周期跨周期調節(jié)政策的持續(xù)發(fā)力，11月經濟數據持續(xù)向好，規(guī)模以上工業(yè)增加值、社會消費品零售總額兩大指標持續(xù)改善，需求牽引供給、供給創(chuàng)造需求的良性互動局面正在加速形成，整體經濟呈現出穩(wěn)中向好態(tài)勢。同時，出口同比實現正增長，扭轉了自5月以來的負增長態(tài)勢，表明穩(wěn)外貿工作持續(xù)取得進展。隨著經濟數據邊際改善趨勢的延續(xù)，今年5%的增速目標將大概率實現。

首先，11月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.6%，比上月加快2.0個百分點，是今年以來除1-2月份之外的次高點。自7月以來，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增速開啟上行趨勢，表明工業(yè)生產情況持續(xù)好轉。工業(yè)增加值是國民經濟核算的重要基石之一，是GDP的重要組成部分。工業(yè)增加值整體情況的加速好轉，有兩大重要意義：一是將對年末GDP核算形成重要支撐；二是表明宏觀經濟運行中，供給端要先于需求端恢復，工業(yè)企業(yè)擴大生產的意愿正在加強。

其次，11月社會消費品零售總額同比增長10.1%，比上月加快2.5個百分點。自7月觸底以來，消費已連續(xù)四個月實現大幅度改善，表明全社會的消費意愿正在持續(xù)恢復，有效需求不足的局面正在進行修復。不過，在去年低基數以及“雙十一”的雙重效應下，11月消費同比增速略顯動能不足。當前消費者的消費傾向發(fā)生轉變，追求“高大上”的意愿降低，“性價比”則重新占據消費者消費決策的首要地位。消費出現的結構性分化，需要通過制定更加精準的促消費政策加以解決。

第三，固定資產投資在明年有望提速。前11月，固定資產投資同比增長2.9%，低于去年同期5.3%的水平，投資在總量上有所退坡。不過更應當看到投資在結構方面的改善與新動能的加速培育。前11月，制造業(yè)投資同比增長9%，高技術產業(yè)投資同比增長10.5%，特別是汽車、電氣機械和設備制造等均保持在10%以上的高增速，表明盡管投資的總量在下降，但結構優(yōu)化和升級的步伐卻在加速。進入冬季后，電熱氣水生產和供應也大幅加快，對投資形成部分支撐。

預計明年的投資形勢要好于去年，主要原因有三：其一，今年投資增速較低，低基數效應有助于明年投資回升；其二，三季度以來，國債和地方政府專項債發(fā)行進度加快，赤字率提升，同時中央經濟工作會議還提出要做好專項債補充項目資本金等舉措。明年一季度，隨著廣義財政持續(xù)發(fā)力，資金逐步落實到位，項目和資金的匹配程度進一步提升，有助于投資形成明年的“開門紅”，實物工作量將加速形成。其三，以戰(zhàn)略性新興產業(yè)為代表的新動能加速培育，經濟大省的“大招商、招大商、招好商”行動以及國有資本投資運營平臺的持續(xù)發(fā)力，有助于投資由過去的“鐵公基”向先進投資、高端投資、有效投資方向轉變。同時，房地產盡管目前仍處于供求關系重大調整階段，但隨著北上兩城政策相繼松動以及保交樓、防風險工作的持續(xù)推進，房地產開工建設明年預計將有所好轉。11月國房景氣指數似有觸底回升之勢。